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　　21世紀經濟報道

　　2月3日，國際貨幣基金組織（IMF）在一場聚焦中國經濟的線上發布會上表示，由于中國早于預期的重新開放帶來的私人部門消費反彈，中國2023年經濟增速將從2022年的3%增長至5.2%。這比該組織在去年10月的預測高出0.8個百分點，主要是得益于中國消費需求前景大幅好轉。

　　中國代表團團長Sonali Jain-Chandra在回答21世紀經濟報道記者提問時表示，今年，中國經濟反彈將由私人消費推動，特別是2022年第四季度，實際消費出現了萎縮。因此，鑒于基數較低，再加上出行已經恢復正常，預計將看到私人消費的強勁反彈。

　　就投資的前景而言，Chandra對21世紀經濟報道記者表示，隨著家庭開始消費，預計私人投資有所回升，而隨著不確定性的消除，受益于私人消費反彈的公司也將再次開始投資。但預計基礎設施投資的增長與消費增長相比，仍將相對低迷。

　　談及今年中國國內通脹的前景，IMF亞太部副主任Thomas Helbling指出，短期價格壓力預計將保持溫和，原因是盡管經濟重新開放，但產出缺口只會逐步縮小，而各部門的供需失衡預計仍將保持在較低水平。“采取更多適度支持的貨幣政策措施也將有助于確保經濟復蘇。”Helbling說道。

　　當天，IMF在線發布了2022年中國第四條款磋商工作人員報告（下稱“報告”）。報告強調，中國應重新加快開展關鍵的結構性改革，以提升潛在的經濟增長。

　　中國經濟復蘇給全球經濟注入動力

　　在歐美經濟可能陷入衰退的背景下，中國經濟的反彈將為全球經濟走出低谷注入動力。

　　Helbling表示，根據IMF的估算，今年，中國5.2%的預期增長將占全球增長的1/4，這顯然將給其他地區帶來積極影響。“在去年10月的展望中，我們對中國經濟平均溢出效應進行了非常粗略的估計，中國每增長1個百分點平均會在中期給全球經濟帶來0.3個百分點的提振。”

　　談及中國經濟在2023年的溢出效應，Helbling指出，中國這次經濟反彈是消費拉動的，這不同于此前由投資驅動的經濟反彈。尤為重要的是，反彈將由服務驅動，尤其是接觸密集型服務業，包括國內和國際的旅游和出行。

　　“我們預計短期內的溢出效應將特別強烈，特別是對于以旅游業為支柱的國家而言。因此，許多亞洲鄰國，例如泰國、菲律賓，以往深受中國游客歡迎，目前接待能力也沒有飽和，它們預計將從中國經濟復蘇中受益。”

　　中國經濟復蘇是否會推高國際通脹？Helbling認為，預計影響將是有限的。中國經濟反彈可能對全球大宗商品價格產生一些影響，其中，能源價格或是受到影響最大的領域。但是，今年以來，國際大宗商品價格一直在下降，并且低于IMF撰寫報告時的預測。“因此，我們認為中國經濟復蘇對通脹上行的影響也會比之前更小。”

　　他強調，預計全球經濟可以吸收來自中國的額外需求，特別是考慮到供應鏈瓶頸已得到解決。同時，今年中國進口的增長主要來自服務領域而非商品領域，如出境旅游，這也是中國對全球通脹影響相對較小的另一個原因。

　　景順中國A股投資總監、業務策略與發展主管謝征儐在接受21世紀經濟報道記者采訪時也認為，雖然國內的經濟復蘇會刺激全球能源及原材料的需求，但短期內不會對海外通貨膨脹帶來顯著影響。他分析道，中國今年的經濟將在很大程度上來自于內需消費、服務及房地產等行業的恢復。中國的制造業在2023年有望恢復秩序，可幫助穩定全球產業供應鏈的價格波動。

　　歡迎中國正式啟動全面注冊制改革

　　2月1日，中國證監會就全面實行股票發行注冊制涉及的《首次公開發行股票注冊管理辦法》等主要制度規則草案向社會公開征求意見，全面實行股票發行注冊制改革正式啟動，市場各方對此展開熱議。

　　IMF中國代表團副團長康仲植向21世紀經濟報道記者表示，“在過去幾年中，中國已經擴大了推進股票發行注冊制改革的范圍。我們預計全面實行股票發行注冊制改革有利于中國推出更多基于市場的改革舉措。但我們仍在等待更多詳細信息，以便進行更全面的評估。”

　　謝征儐在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，股票發行注冊制改革在科創板等實施已有好幾年，對推動資本市場的融資效率有顯著的正面影響。如果可以順利延伸到主板上，將會成為中國A股市場的重要里程碑，對國內一級市場起到更大的推動效應，有利于更多企業選擇在中國資本市場上市。

　　“當前，中國國內經濟正面臨著內部轉型、復蘇的挑戰，如何提升融資和資本配置效率是資本市場的重要任務。對投資者而言，全面的注冊制改革可以增加A股未來的投資寬度和吸引力。”謝征儐說。

　　與此同時，謝征儐還指出，“A股市場優勝劣汰會加速。股票基金打新收益率可能會逐步下降。投資者需要投入更大的投研資源和做好風險防范。”彭博行業研究資深行業分析師Sharnie Wong表示，繼去年IPO集資額達到970億美元之后，中國可能于2023年再次領先全球IPO市場，中資頭部投行有望或將成為全球最大的IPO承銷商。目前醞釀中的、基于注冊制的IPO系統有望簡化上市路徑，標志著中國作為資本市場強國的地位日益提高。

　　Sharnie Wong指出，根據1月的趨勢，中國內地IPO融資的強勁勢頭應會在2023年持續；因為中國醞釀中的資本市場改革計劃為企業以及其尋求的股權融資之間鋪設了更短、更順暢的路徑。中國的交易所以及投資銀行也有望從計劃境外上市公司的“回歸”中受益。

　　彭博數據顯示，盡管全球市場表現低迷，募資額下降67%，但中國的IPO市場在2022年籌集達970億美元的資金，比2021年增長了13%，占全球總額的45%。

　　（作者：鄭青亭 編輯：包芳鳴）

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