來源：證券時報

　　剛過去的2022年，理財市場航行于波瀾之中：兩輪股債大沖擊、多項新規落地、高管密集調整、養老理財規模近千億、多只新主題理財產品密集發行……

　　特別值得一提的是，作為整個信用債市場最大的持有機構，過去一年銀行理財經歷了兩輪較強贖回壓力，也正式告別以往安逸的“溫室”環境，走向疾風驟雨的市場。

　　兩輪股債大沖擊

　　2022年銀行理財則分別于3月份、11月份迎來兩輪“沖擊波”，因股債市場的調整，引發了銀行理財產品大面積破凈。

　　在“破凈潮”中，銀行理財公司短期應對策略基本分為兩種：一是以自有資金投資旗下管理的理財產品；二是密集推出攤余成本法估值產品，以“低波”估值來留客。

　　2023年債市將如何演繹，仍有待進一步觀察。

　　多項新規落地

　　2022年，有關理財公司流動性管理、內控管理以及相關資管產品會計規范等政策紛紛落地實施。

　　2022年5月10日，《理財公司理財產品流動性風險管理辦法》正式落地實施，該文件在投資資產、認購與贖回管理等方面做了細致規定。

　　可以展望，在產品運作方式、合理設計認購和贖回安排以及制定相應的流動性風險應對措施方面，理財公司已逐漸向公募基金看齊。

　　財政部下發的《資產管理產品相關會計處理規定》2022年7月1日起實施，對資管產品可以使用攤余成本法計量的金融資產進行了嚴格限定，亦對銀行理財產品凈值化轉型有了更高一層的要求。

　　2022年8月，銀保監會發布的《理財公司內部控制管理辦法》，進一步規范理財與母行之間的風險隔離。

　　現金管理類產品整改

　　2022年隨著各家銀行現金管理類產品基本整改完畢，商業銀行存續規模已降至不足5000億元，多數設有理財公司的銀行已將產品移至理財公司，這也使后者成為該類產品的市場主力，過去現金管理類產品規模“野蠻生長”、高流動性風險得到有效控制。

　　整改完成后，現金管理類產品迎來新紀元。這也意味著，現金管理類理財產品后續發展將主要面臨三大趨勢：一是該類產品規模將隨風險準備金的增加而穩健增長；二是清算規則從“T+0”調整為“T+1”，僅保留1萬元上限的T+0快贖功能，收益分配也從現金分紅轉為紅利再投資，并新設強贖費用；三是產品收益率顯著縮窄，向貨幣基金靠攏，但在債市調整、理財凈值回撤時，現金類產品將更受投資者青睞。

　　50張理財罰單涉案超1.5億

　　銀行理財全面凈值化元年，理財領域的監管延續強勢。一方面，2022年銀保監會首次對理財公司作出處罰，3家理財公司領罰；另一方面，全年銀行業涉理財業務的罰單金額創下新高，證券時報記者對銀保監會官網不完全統計，2022年50張涉理財業務罰單金額高達1.52億元，釋放出對銀行理財領域的嚴監管信號。

　　理財公司作為首度領罰的主體，其被罰事由主要集中在實際業務的操作層面，大多數是因為違反了產品集中度要求和理財銷售管理辦法，以及業績比較基準設置不規范等行為。

　　9家理財公司迎來新高管

　　資管新規正式運行首年，理財業務加速適應全面凈值化轉型的同時，理財公司內部人事也迎來大幅變動。

　　據銀保監會官網不完全統計，2022年至少有9家理財公司迎來22位新任高管、董事或下屬部門負責人，分別是上銀理財、光大理財、興銀理財、交銀理財、平安理財、建信理財、農銀理財、工銀理財、中銀理財。變動的人選不乏董事長、總裁等關鍵崗位。

　　從人才構成來看，根據各理財公司高管履歷，各銀行旗下子公司干部成為理財公司高管輸血的主要來源。至于各理財公司高管密集變動原因，有行業專家分析認為，近年來，理財公司進一步強化與母行的風險隔離，為避免造成系統性金融風險，更多機構調整了來自于母行及關聯方的人員，這也有助于保持業務決策的獨立性。

　　多個新類型產品開始出彩

　　在新形勢下，2022年，養老理財產品、綠色低碳類理財產品、同業存單和存款類產品開始密集發布。其中，有關個人養老金制度從頂層設計到配套細則密集落地，養老理財迎歷史發展機遇。在理財產品方面，截至目前，養老理財產品數量達到51只，募集規模突破1000億元。

　　在經濟綠色低碳轉型的大勢下，2022年成為綠色主題類理財產品爆發的一年。而同業存單指數基金受到投資者青睞，銀行理財子公司也開始積極布局。2022年，招銀理財、交銀理財、工銀理財、農銀理財發行此類產品共計20只。 （劉筱攸 張艷芬 謝忠翔）

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