銅：

　　隔夜銅沖高回落，LME上漲0.89%至9000.5美元/噸。宏觀方面，美聯儲多位官員講話繼續偏鷹，這也使得美元保持偏強走勢，并壓制住有色走勢；國內方面，穩增長依然推動國內經濟修復預期，強刺激預期也有所降低，過熱交易有所降溫。庫存方面，LME庫存減少625噸至64475噸；國內SHFE庫存增加2608噸至115045噸。需求方面，去年春節在2月份，本月銅消費同環比均快速增長在預期之內，關注點在于下游加工企業復工和訂單情況。從強預期的角度，有色重點關注因素也從海外回到國內，壓力回到國內經濟修復情況的落地上，當前國內社會庫存累庫略超預期，加之高銅價下游接受度本就不高，出現回調也并不意外，但也需要注意LME庫存再度出現連續下滑，要防止出現價格的異常波動，庫存的內增外減也會對反套不利。

　　鎳：

　　隔夜LME鎳超漲6.40%，滬鎳漲3.94%。庫存方面，昨日?LME?鎳庫存減少936噸至48252噸；國內?SHFE?倉單減少18噸?至1046噸。升貼水來看，LME0-3?月調期費保持貼水；國內現貨鎳升水下跌600元/噸至5950元/噸。海外宏觀影響，有色金屬板塊表現偏強。消息面，據調研統計，2023年1月中國&印尼鎳生鐵實際產量金屬量總計13.62萬噸，環比增加3.39%，同比增加14.64%；托克集團發現其購買的金屬貨物中并不含原本應存在的鎳，該鎳礦欺詐事件面臨5.77億美元損失。從需求來看，不銹鋼庫存處在歷史高位水平，但企業排產也在增加，對不銹鋼的需求或將開始顯現。新能源汽車產業來看，工信部表示公共領域車輛全面電動化試點啟動，新能源車滲透率力爭達到80%。消息和市場情緒推漲鎳價，持續去庫為價格提供支撐，LME再現高波動，但從基本面的角度看鎳價上漲仍宜謹慎看待。

　　鋁：

　　隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2303收于18945元/噸，跌幅0.03%，持倉減倉3897手至18.12萬手。現貨收至貼水50元/噸，佛山A00報價18890元/噸，對無錫A00報升水15元/噸。鋁棒加工費多地持穩，新疆廣東無錫包頭南昌地區上調10-40元/噸；鋁桿加工費持穩；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104下調150-200元/噸。宏觀整體氛圍轉暖，基本面喜憂參半，西南電力限負荷，一季度國內供給增量或不及預期。下游需求仍是強預期和弱現實的博弈中，今年春節假期偏早，訂單及開工水平提前進入淡季周期，節后市場成交偏冷，隨著下游陸續全面復工，以及在途貨源到位，現貨貼水有望大幅收窄。此前庫存整體水位偏低，社庫超預期大幅累庫至100萬噸附近，且當前累庫存在加速態勢。預計鋁價偏弱整理為主，需持續關注庫存走勢。

　　錫：

　　滬錫夜盤主力漲0.90%，報220820元/噸，2303持倉增加5019手至4.13萬手，上期所注冊倉單增加38噸至7499噸。LME錫漲0.98%，報27825美元/噸，LME庫存增加25噸至3205噸。現貨市場，小牌對3月貼水500-?100元/噸水左右，云字對3月貼水100-升水200元/噸附近，云錫對3月升水200-500元/噸左右。03-04價差160元/噸，04-05價差-240元/噸，內外比價至7.94。從資金角度來看，錫價23萬以上，滬錫主力減倉加速，推測市場將從強預期開始轉向交易，后續需謹慎錫弱現實的基本面對錫價的打壓。下周開始國內大部分加工廠將開始復工，關注在高累庫狀態下現貨升水能否有效走低，以對比驗證實際消費情況。另外，秘魯礦山罷工影響時間或將延長，警惕該風險點炒作。

　　鋅：

　　滬鋅夜盤主力漲0.17%，報23365元/噸，2303合約持倉減少1371手至8.30萬手，上期所注冊倉單減少25噸至3.49萬噸。LME鋅漲0.32%，報3147.5美元/噸，LME庫存增加1950噸至2.14萬噸。上海0#鋅今日對2303合約報貼水30元/噸-平水；廣東0#鋅對滬鋅2303合約貼水60-80元/噸左右，粵市較滬市貼水30元/噸；天津0#鋅對2203合約報貼水60-100元/噸附近，津市較滬市貼水50元/噸。03-04價差-40元/噸，04-05價差-5元/噸，內外比價至7.42。目前國內需求逐步復蘇，若后續國內鋅錠去庫周期開啟，國內月差或將穩步走高。海外在煉廠尚未復產的情況下，LME鋅錠庫存難見增加，市場目前傳言的15-20萬噸的海外隱性庫存，以發往歐洲下游為主。在歐洲升水未見明顯回落的情況下，短期交倉的概率不高，內外比價上行驅動不強，內外反套仍需靜待時機。

　　硅：

　　9日工業硅震蕩偏強，主力2308收于18020元/噸，日內漲幅1.21%，持倉量增倉2207手至53909手。百川硅參考價17713元/噸，較昨日下調12元/噸。其中#553各地價格回調至區間16900-17100元/噸，#421價格降至區間18550-19150元/噸。節后市場活躍度不高，南北地區存在分歧。西南地區持續停爐，硅廠態度偏向挺價惜售；西北高位放產，企業陸續開工、存在庫存積累壓力。硅勢整體仍難言樂觀，一是年末企業為保資金流轉、存在較多清庫結算操作，但根源問題是下游主要兩大支撐板塊中，有機硅終端需求有回暖跡象，但邊際改善乏力；光伏增速樂觀，但產業鏈向上反饋效應緩慢，預計硅價整理為主。

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