國(guó)際貨幣基金組織（IMF）正在開展新一輪救助，一些全球債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的國(guó)家將不得不犧牲本幣來(lái)獲取援助資金。
今年三個(gè)高負(fù)債國(guó)家——埃及、巴基斯坦和黎巴嫩——已經(jīng)降低了匯率以獲得IMF援助。這可能只是個(gè)開始。至少還有二十多個(gè)國(guó)家在排隊(duì)等待IMF的救助計(jì)劃，外匯交易員正準(zhǔn)備迎接發(fā)展中國(guó)家可能出現(xiàn)的新一輪貨幣貶值潮。
“一些脆弱的前沿市場(chǎng)很可能會(huì)出現(xiàn)貨幣進(jìn)一步貶值，”富國(guó)銀行駐紐約策略師Brendan McKenna稱。“隨著外部緩沖被耗盡，他們捍衛(wèi)聯(lián)系匯率的能力會(huì)減弱。對(duì)這些市場(chǎng)有敞口的投資者應(yīng)該考慮對(duì)沖匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)。”
利率上升和經(jīng)濟(jì)放緩已造成一些新興市場(chǎng)債務(wù)負(fù)擔(dān)不可持續(xù)、美元短缺。聯(lián)系匯率制和有管理的匯率制度面臨壓力。
“前沿國(guó)家在成本低廉時(shí)從海外借款以彌補(bǔ)本國(guó)儲(chǔ)蓄的不足，現(xiàn)在則受到了全球利率重新定價(jià)的重創(chuàng)，” Renaissance Capital Ltd．駐倫敦的全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Charles Robertson稱。
雖然貨幣貶值有助于吸引外資并提高一國(guó)的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力，但也會(huì)帶來(lái)高通脹和償債成本上升等問(wèn)題。Tellimer策略師Hasnain Malik稱，這意味著投資者要提防某些國(guó)家的匯率大跌風(fēng)險(xiǎn)。
“貨幣貶值將使一些規(guī)模較小的新興和前沿經(jīng)濟(jì)體的股票市場(chǎng)不可觸及，”Malik說(shuō)，他點(diǎn)名了阿根廷、埃及、加納、黎巴嫩、尼日利亞、巴基斯坦、斯里蘭卡和津巴布韋。
以下是投資者認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)最高的一些國(guó)家：
阿根廷
阿根廷一直在努力避免本幣突然貶值，出臺(tái)了誰(shuí)可以獲取美元以及如何獲取美元的規(guī)定，這導(dǎo)致該國(guó)存在十幾種重疊匯率。官方匯率為190比索兌1美元，但在布宜諾斯艾利斯街頭，要373比索才能兌換1美元。已承諾提供440億美元融資的IMF呼吁阿根廷取消這些限制。當(dāng)被問(wèn)及匯率貶值可能性時(shí)，一位央行發(fā)言人提到了政府的2023年預(yù)算案，其中指明比索匯率到年底時(shí)可能達(dá)到1美元兌269比索，顯著低于官方匯率水平，但距離黑市水平還很遠(yuǎn)。
尼日利亞
外界普遍預(yù)期這個(gè)非洲最大的經(jīng)濟(jì)體將在本月晚些時(shí)候的大選后讓奈拉匯率貶值，預(yù)估中值顯示奈拉將貶值五分之一。在非官方市場(chǎng)，1美元兌換約755奈拉，而官方匯率約為460奈拉。與阿根廷一樣，尼日利亞對(duì)不同交易也采用多種匯率。三位領(lǐng)先的總統(tǒng)候選人均承諾要結(jié)束這一現(xiàn)狀。一位央行發(fā)言人未回復(fù)電話和短信置評(píng)請(qǐng)求。
馬拉維
馬拉維去年5月份已讓本幣貶值25%以解決外匯短缺問(wèn)題。官方匯率和市場(chǎng)匯率之差最初收窄，但9月份之后再度擴(kuò)大。在該國(guó)央行1月份表示將定期出售美元后，2月8日克瓦查匯率跌至紀(jì)錄新低。馬拉維央行沒(méi)有立即回復(fù)置評(píng)請(qǐng)求。
埃塞俄比亞
埃塞俄比亞一直在反擊外界對(duì)該國(guó)可能讓匯率貶值的猜測(cè)，并打擊非官方市場(chǎng)。市場(chǎng)上1美元兌換約99比爾，而官方匯率為53.5比爾。這個(gè)東非國(guó)家在2021年開始尋求與IMF達(dá)成協(xié)議，1月時(shí)IMF表示正在尋求與埃塞俄比亞政府進(jìn)行“建設(shè)性和有意義的”接觸。兩年內(nèi)戰(zhàn)阻礙了該國(guó)在債務(wù)減免方面的進(jìn)展。埃塞俄比亞央行沒(méi)有立即回復(fù)置評(píng)請(qǐng)求。
孟加拉國(guó)
孟加拉國(guó)已宣布計(jì)劃在6月之前實(shí)行統(tǒng)一的匯率制度，波動(dòng)幅度在2%以內(nèi)。但有分析稱，這個(gè)將匯率上限設(shè)在1美元兌107塔卡的南亞國(guó)家也可能需要讓本幣貶值26%。分析師Ankur Shukla稱，為了提振出口和抑制進(jìn)口，塔卡匯率必須跌至145。一位央行發(fā)言人表示，他認(rèn)為沒(méi)有必要讓塔卡貶值。
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