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來源：證券時(shí)報(bào)
證券時(shí)報(bào)記者 賀覺淵
2月15日，人民銀行發(fā)布消息稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開展4990億元中期借貸便利（MLF）操作和2030億元公開市場(chǎng)逆回購操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。MLF利率、7天期逆回購利率與上期持平。
Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天有3000億元MLF到期，故2月MLF實(shí)現(xiàn)凈投放1990億元，為加量平價(jià)續(xù)作。當(dāng)天另有6410億元7天期逆回購到期，故央行當(dāng)天在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠。
過去一周，為應(yīng)對(duì)節(jié)后逆回購大規(guī)模到期，央行在2月8日至10日連續(xù)3日開展凈投放，使得短端資金利率整體有所企穩(wěn)。不過，1年期同業(yè)存單（AAA）收盤到期收益率自2月以來持續(xù)貼近MLF利率。截至2月14日，隔夜Shibor報(bào)1.9020%，DR007報(bào)2.1786%，1年期同業(yè)存單利率報(bào)2.6113%。
“同業(yè)存單利率整體延續(xù)從1月以來的上行趨勢(shì)，表明銀行中長端負(fù)債壓力仍然較高。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ψC券時(shí)報(bào)記者表示，當(dāng)前資金面依賴于央行短期資金投放，中長期穩(wěn)定資金缺乏，MLF加量續(xù)作有助于緩解銀行的謹(jǐn)慎預(yù)期。
東方金誠首席宏觀分析師王青還指出，為拓展經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭，需要銀行信貸投放繼續(xù)“適時(shí)靠前發(fā)力”，預(yù)計(jì)2月人民幣貸款將繼續(xù)同比多增，也將繼續(xù)對(duì)流動(dòng)性形成消耗。本月MLF加量續(xù)作，將直接為銀行補(bǔ)充中長期流動(dòng)性，增加其放貸能力。
本月MLF利率不變，意味著當(dāng)月新一輪貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生改變。溫彬表示，1月信貸數(shù)據(jù)“開門紅”顯示企業(yè)融資意愿增強(qiáng)，當(dāng)前降息的必要性不高。一方面，多地首套住房貸款利率已大幅下降，并加劇“提前還貸”現(xiàn)象，利率下調(diào)效果需繼續(xù)觀察。另一方面，銀行機(jī)構(gòu)已大幅下調(diào)貸款利率，進(jìn)一步降息空間較小。他認(rèn)為，后續(xù)是否繼續(xù)下調(diào)政策利率或直接調(diào)降LPR報(bào)價(jià)仍需視經(jīng)濟(jì)和信貸的修復(fù)程度而定。
王青則表示，一季度仍有可能調(diào)降5年期以上LPR報(bào)價(jià)。趨勢(shì)上看，2023年上半年新發(fā)放居民房貸利率還將經(jīng)歷一個(gè)持續(xù)下調(diào)過程。這是改善樓市需求的關(guān)鍵所在。
“目前至第二季度末的大部分時(shí)間內(nèi)，資金利率會(huì)保持合理的彈性，不會(huì)大起大落，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體回升提供更有力的支持。”光大證券（維權(quán)）固定收益首席分析師張旭對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，下半年，隨著經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)態(tài)勢(shì)的鞏固，預(yù)計(jì)資金利率會(huì)更緊密地圍繞公開市場(chǎng)操作（OMO）利率波動(dòng)。
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