新興市場(chǎng)再迎“美元劫”
來源：華爾街見聞王眉
截至上周五，MSCI新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)幾乎抹去了今年迄今的所有漲幅。
自本月初以來，已經(jīng)疲軟了一個(gè)多季度的美元指數(shù)，再次呈現(xiàn)觸底反彈走勢(shì)，這讓新興市場(chǎng)貨幣再次遭難。
截至上周五，MSCI新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)幾乎抹去了今年迄今的所有漲幅。
衡量多個(gè)發(fā)展中國(guó)家貨幣兌美元匯率強(qiáng)弱程度的摩根大通新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)（JPMorgan EMCI）的跌勢(shì)加劇，勢(shì)將創(chuàng)下自去年9月以來最糟糕的一個(gè)月。摩根大通衡量新興市場(chǎng)貨幣風(fēng)險(xiǎn)偏好的一項(xiàng)指標(biāo)本月也有所下降，在2月中旬轉(zhuǎn)為負(fù)值，為今年以來首次。
從去年底至今年年初，由于預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，一些全球頂級(jí)投資者預(yù)測(cè)美元將很快陷入多年的疲軟趨勢(shì)，這種轉(zhuǎn)變勢(shì)必會(huì)提振新興市場(chǎng)貨幣。
事實(shí)上，新興市場(chǎng)貨幣確實(shí)在去年10月底至2月初期間上漲近9%。但本月美元反彈引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩，讓一些潛在買家望而卻步。
包括標(biāo)準(zhǔn)人壽安本公司（abrdn Plc）和富達(dá)投資（Fidelity Investment）的基金經(jīng)理都小心謹(jǐn)慎，以免在最近的美元漲勢(shì)中受到?jīng)_擊。
安本駐倫敦的利率管理投資總監(jiān)James Athey表示：
“我們更擔(dān)心的是新興市場(chǎng)貨幣在技術(shù)面上的走勢(shì)過快。而美聯(lián)儲(chǔ)尚未結(jié)束加息，通脹前景仍存在很多不確定性，我們完全預(yù)計(jì)美國(guó)/全球?qū)⒃谖磥?至12個(gè)月內(nèi)陷入衰退。”
新興市場(chǎng)貨幣面臨的不確定性在上周五得到了充分體現(xiàn)。由于美聯(lián)儲(chǔ)親睞的通脹指標(biāo)出人意料地加速上漲，美聯(lián)儲(chǔ)政策利率長(zhǎng)期處于較高水平的可能性提高，美元受到了提振。
目前，泰銖已經(jīng)回吐了2023年初因中國(guó)調(diào)整防疫政策而收獲的所有漲幅。而南非蘭特（通常被視為風(fēng)險(xiǎn)偏好的代表）也回到了2022年底的水平。
富達(dá)國(guó)際的投資者目前正在買入美元兌菲律賓比索和波蘭茲羅提。與此同時(shí)，高盛警告稱，對(duì)美國(guó)利率敏感的南非蘭特將面臨一場(chǎng)惡戰(zhàn)。
一些新興市場(chǎng)貨幣似乎承受住了壓力
雖然新興市場(chǎng)貨幣普遍承壓，但某些新興市場(chǎng)貨幣似乎經(jīng)受住了近期美元的強(qiáng)勢(shì)。
在國(guó)內(nèi)通脹周期和大宗商品的幫助下，墨西哥比索和秘魯索爾兌美元匯率2月份逆勢(shì)走強(qiáng)。富達(dá)駐倫敦的資金經(jīng)理Paul Greer表示：
“與其他新興市場(chǎng)相比，拉美地區(qū)似乎在通脹和政策緊縮周期方面走得更遠(yuǎn)。這導(dǎo)致該地區(qū)提供非常高的實(shí)際收益率，支持海外資金流入當(dāng)?shù)貍屯鈪R市場(chǎng)。”
對(duì)于新加坡RBC Capital Markets亞洲外匯策略主管Alvin Tan而言，某些亞洲貨幣也能在一段時(shí)間更好地抵御美元的走強(qiáng)，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)過度緊縮可能引發(fā)主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)衰退的情況下。
他說：
“在我看來，韓元和泰銖仍然相對(duì)便宜。如果亞洲今年確實(shí)能夠避免衰退，那么我預(yù)計(jì)該地區(qū)的資產(chǎn)和貨幣將進(jìn)一步走強(qiáng)。”
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