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　　來源：上海證券報

　　◎記者 吳正懿

　　“要碰上有關市場熱點業務的頻繁來訪，我一定想辦法‘躲開’，不然早晚會惹上麻煩。”2月23日晚，看到奧聯電子（維權）被證監會立案調查的信息，某資深的上市公司董秘向上海證券報記者發來一條微信。

　　奧聯電子雖未披露案由，但輿論普遍認為，這與公司跨界切入鈣鈦礦業務的合作方“履歷造假”事件有關。

　　“我們公司之前涉及的新業務，也屬于當時市場關注的熱門板塊。披露相關信息后，一段時間內幾乎每天都有投資者申請來訪調研。高峰期內，平均每天要婉拒兩三撥人。”前述董秘說，“那段時間，從想辦法回避到頻繁拒絕，都快有明星偶像負擔了。”

　　這是當下A股市場涉熱門概念公司董秘的普遍性困擾。從券商、公募基金到私募機構、游資，熱門公司的董秘被多路機構邀約，來訪者的用意不言自明。

　　業內人士擔憂的是，這種點對點的“閉門會”信息交流，會增大信息披露的合規風險，造成信息不對稱，進而可能干擾市場秩序。隨著全面注冊制實施，違法違規成本抬升，對上市公司治理能力及董秘履職能力提出了更高的要求。

　　“點對點”路演飯局，如何取舍？

　　今年以來，上市公司路演調研及券商策略會熱度陡升，不少公司高管忙著“趕場”。過去幾周，一家浙江上市公司的年輕董秘頻繁參加券商策略會及各類路演，每到一處都有眾星捧月般的感覺，“有些莫名的興奮”。

　　另有熱門公司董秘告訴記者：“前段時間，幾乎天天有人找我吃飯，不少機構投資者也發來調研申請，光是婉拒這些邀約就消耗了不少精力。”

　　資本熱浪撲面而來，有的董秘忙著路演接待，也有的董秘考慮的是如何回避。比如，對于各路投資者的調研請求，有董秘干脆“統一口徑”回復：公司業務涉及二級市場熱點，根據監管要求，暫不適宜對外發布信息，近期暫不組織線下調研。

　　有經驗的董秘稱，公司業務和股價處在風口期時，除了機構投資者申請調研之外，還有各路私募、游資會通過各種關系約飯局，多數時候還是避避風頭比較安全。不過，券商是董秘的資本生態伙伴，有時候董秘也會礙于情面，選擇性地參加一兩場策略會。

　　恰逢市場熱點，這些參會董秘的行程被安排得妥帖且緊湊。據介紹，在近期某券商組織的策略會上，該董秘一個下午參加了三場活動，包括一次午餐溝通會。“那頓飯都沒吃好，滿腦子都在考慮，在合規前提下，如何回答對方的提問。”

　　據記者了解，“1對1”“小范圍”專場，是券商策略會的標配。這些閉門會的參會人員，除了上市公司高管，主要是公募基金、大型私募機構等資方。有券商人士告訴記者，券商提供的重要增值服務之一，就是給資方對接上市公司資源，“這種小范圍溝通是許多資方想要的”。

　　近期，在某景區召開的某券商研究所主辦的策略會，也安排了“一對多”、行業分論壇等環節，邀請了不少上市公司董事長、高管參與。值得一提的是，議程中特別提示，本次會議為非公開交流活動，僅面向簽約機構客戶、定向邀請客戶，未經授權嚴禁錄音、記錄、轉發及解讀，營造出滿滿的神秘感。主論壇和分論壇會議室均爆滿，參會的投資者“如饑似渴”。

　　“我們也清楚，投資者都想與上市公司有直接的交流。”一位參會董秘告訴記者，投資者參加這種會的目的性很強，“沒聊過的，想了解下咋回事；聊過的，想進一步挖點信息；沒買的，判斷靠不靠譜還有沒有機會買；買到的，希望聽聽是拿著還是提前拋了。”

　　注冊制時代，董秘如何求變？

　　熱點概念大多曇花一現，但“蹭熱點”可能永久留痕。在全面注冊制實施的背景下，奧聯電子“履歷造假”事件，成為A股市場熱議的話題。

　　“這個輿情事件很有代表性，我第一時間寫了份報告給董事長，對事件進行總結分析。”杭州一家上市公司董秘對記者說，客觀地看，履歷造假的核查應是業務部門啟動合作時盡調的責任，并不是董秘的直接責任。但輿情事件發生后，董秘的作用就非常關鍵了，若處理不好引發監管問責，董秘難辭其咎。

　　“很多董事長根本不知道董秘的重要性，甚至認為董秘辦是負資產。其實，找到一個專業度高、情商好、溝通能力強的董秘，幾百萬年薪都不為過。”一家第三方服務機構的高管說，“董秘不好當：股價跌了吧，投資者和老板都不滿意，個人在公司難有存在感和價值感；股價漲了吧，投資者蜂擁而至，過程中稍有不當就可能面臨監管問詢。”

　　顯而易見，全面注冊制實施后，相關市場規則的變化，違法違規成本的進一步增加，對董秘的適應能力及上市公司治理水平提出了更高的要求。

　　“董秘這個行業壓力大，流動性也很大。如果是明星或熱點公司董秘，則更易受到各路資本的追捧，甚至造成高高在上的幻覺。其實，行業在變化，規則在變化，無論如何，董秘都應將合規性放在第一位。”一位資深董秘對記者說，全面注冊制實施后，董秘在市值管理、投融資、并購重組等方面的挑戰也更大了，需要系統性的學習和提升。

　　“資本市場是一個生態圈。作為董秘，應該及時把控風險，做好應急預案。同時，在公司業態發展向好時，也應充分傳播企業的價值，努力給投資者帶來回報。”該董秘認為，在全面注冊制時代，高管團隊合規意識、管理水平應進一步提升，真正敬畏市場，做長期主義者。

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