1月18日，A股市場再現“煤飛色舞”行情。申萬一級行業中，煤炭、有色板塊漲幅居前。煤炭板塊中晉控煤業領漲，華陽股份、淮北礦業(600985)、兗礦能源跟漲；有色金屬板塊中羅平鋅電(002114)、神火股份(000933)、華鈺礦業(601020)、江西銅業等表現亮眼。

　　煤炭：經濟復蘇力度是1H23煤價關鍵變量

　　煤炭是A股市場2022年表現極為亮眼的板塊之一。同花順(300033)iFinD顯示，2022年煤炭概念（885914）全年累計上漲8.16%。

　　根據公開數據，2022年煤價創出歷史新高，各類煤種平均價格同比漲幅約為18%，無煙煤特別是塊煤價格同比漲幅較大，大約40%。此外，主流公司凈利潤同比增長或接近70%，股息率繼續保持吸引力。國家統計局數據顯示，2022 年前11 月，全國規模以上煤炭開采和洗選業實現利潤總額9594.50 億元，同比增長47%。

　　作為典型的周期性行業，2023年煤炭板塊將走出怎樣的行情，能否維持類似2022年的高景氣？相關企業盈利空間如何？

　　中國銀河(601881)證券認為，展望2023年，預計行業供給穩中有增，一攬子經濟刺激措施、疫情防控政策優化調整、地產支持政策、十四五擴內需戰略規劃等仍有望提升上游需求，持續推升煤炭板塊景氣度；雙焦方面，焦煤焦炭的供給仍保持穩定，需求端隨著地產融資三箭齊發，地產政策底已經明確，地產產業鏈修復在途，優質焦煤的資源重要性將更加凸顯，煤焦鋼產業鏈有望深度受益經濟復蘇。

　　中信證券(600030)研報指出，2023年或是煤價向中期均衡價格回歸的一年，經歷了2022 年煤價的大幅上漲，預計2023 年行業供需基本維持平衡，均價維持高位，動力煤市場價格或小幅下跌8%左右，長協價格或有微漲，焦煤價格維持平穩。由于2022年部分公司成本、費用確認較為充分，預計2023 年公司成本費用或有壓縮空間，疊加產量增長，龍頭上市公司業績或依然有增長。

　　華泰證券(601688)指出，上周末（1.15-1.16）開始新一輪寒潮來臨致供暖用煤需求有所提升，但煤炭庫存高企和節前下游需求進一步走弱，煤價短期企穩但無上升動力。節后經濟復蘇的力度和速度是1H23煤價核心驅動力，如果復蘇的幅度力度不足，2Q23煤價在傳統淡季或再次承壓。

　　有色：“金大伯”、“鋰大爺”、“銅博士”都來了

　　今年以來，有色金屬板塊表現極為亮眼。截止1月18日午間收盤，申萬一級行業有色金屬年內累計上漲9.04%，位居行業漲幅榜第三位。

　　去年12月以來，有色行業收購動作頻頻，多家有色企業沖刺兔年開門紅。據不完全統計，中國稀土、銅陵有色(000630)、龍磁科技、利源精制和天齊鋰業(002466)等上市公司先后公告協議收購標的。

　　2022年12月24日，銅陵有色披露擬通過發行股份、可轉換公司債券及支付現金的方式購買中鐵建銅冠70%的股權。據計算，本次標的資產中鐵建銅冠70%股權對應權益價值為66.7億元。

　　雅化集團(002497)加碼鋰電賽道。2022年11月24日，雅化集團全資子公司雅化國際與中非實業簽署《股權買賣協議》，雅化國際擬以對價總額不超過1.45億美元收購中非實業全資子公司“SSC公司”和“INDUSMIN公司”70%的股權。交易完成后，雅化集團將間接擁有納米比亞達馬拉蘭礦區4個鋰礦70%的控制權，礦權面積達720平方公里。

　　此外，也有上市公司宣布跨界有色行業。據天眼查，浙江潤

標簽：