來源：北京商報

　　對登上資本市場念念不忘的樂華娛樂，將于1月19日正式在港交所上市。1月18日，樂華娛樂發布公告確定了發售價為每股發售股份4.08港元，全球發售所得款項凈額估計約為3.913億港元。盡管這將讓樂華娛樂坐實“藝人經紀第一股”，但娛樂業監管趨嚴的現狀，以及該公司旗下藝人王一博貢獻超半數營收而被質疑存在“王一博依賴癥”等情況，也證明著樂華娛樂登上資本市場后發展機遇與挑戰并存。

　　募資規模縮水超一半

　　1月19日，樂華娛樂將正式在港交所掛牌上市。據樂華娛樂公告，該公司全球發行1.2006億股，其中香港發售3601.8萬股，國際發售8404.2萬股，發售價則確定為每股發售股份4.08港元，全球發售所得款項凈額估計約為3.913億港元。

　　上市一直是樂華娛樂的發展目標之一。公開資料顯示，早在2015年9月，樂華娛樂便在新三板掛牌，隨后在2018年3月選擇從新三板退市。而在新三板退市后一個月，樂華娛樂則開啟尋求A股上市，并于2018年4月開始接受招商證券股份有限公司上市輔導，但A股上市夢并未如預期般順利實現，在2021年5月，樂華娛樂自愿終止上市輔導。

　　此后，樂華娛樂便將目光鎖定在赴港上市，但中間也經歷一番波折。2022年3月，樂華娛樂首次向港交所遞交上市申請，并于當年8月通過上市聆訊。然而，2022年9月，已經進入上市倒計時的樂華娛樂，卻選擇延遲全球發售，暫緩港股IPO計劃，對外原因則稱“面對國際地緣政治、全球性通貨膨脹反噬經濟及疫情多發散發等因素影響，資本市場持續低迷，加之恒指持續下挫、新股大量破發，樂華娛樂經過慎重考慮，決定暫緩本次港股IPO”。直至3個月后的2022年11月，樂華娛樂才再次遞表，重啟赴港上市。

　　對比這兩次樂華娛樂在港交所的招股計劃可以發現，該公司的募資金額大幅縮水。2022年9月欲在港交所上市時，樂華娛樂原計劃全球發售股份1.3256億股，發行價6.8-8.5港元，按此計算，募資金額約為9億-11.27億港元，而此次發行募資則不到4億港元，較前者縮水超一半。

　　“依賴癥”質疑未消

　　樂華娛樂在上市后，將正式成為“藝人經紀第一股”。據弗若斯特沙利文，以2021年藝人管理收入計算，旗下藝人涵蓋韓庚、王一博、李汶翰等明星的樂華娛樂，在中國藝人管理公司之中排名第一。同時，該公司的主要營收也來自于藝人運營。

　　據招股書，2019年、2020年、2021年，樂華娛樂的營收分別為6.31億元、9.22億元、12.9億元，其中，藝人管理帶來的收入分別占同期總收入的84%、87.7%、91%。在所有藝人中，王一博則為樂華娛樂貢獻不菲，不僅2019-2021年王一博應占收入分別占同期總收入的16.8%、36.7%、49.5%，在2022年前三季度樂華娛樂實現的7.53億元營收中，王一博的占比則進一步上升至59%，這也使得樂華娛樂陷入“王一博依賴癥”的質疑中。

　　對于公司的未來發展規劃，北京商報記者聯系樂華娛樂方面，但截至發稿暫未得到回應。而關于此次募集資金的用途，樂華娛樂方面則已明確，藝人運營仍占大頭，將用本次發售所得款項的約60%，其余約15%用于擴大公司音樂IP庫，約15%用于擴展泛娛樂業務，約5%用于海外擴展，約5%用于補充營運資金。

　　現如今，國內對于娛樂行業的監管也趨于嚴格，中宣部于2021年印發《關于開展文娛領域綜合治理工作的通知》，整治流量至上、“飯圈”亂象、違法失德等問題。“目前國家正在破除唯流量化的現象，因此對藝人運營提出新的要求，優質作品的產出更為關鍵。”數字文創產業智庫研究員李杰認為，明星的星光本身是一把雙刃劍，既能給相關公司帶來利好，在出現問題時所產生的負面影響也會加倍，對公司的經營業績也會產生重大不利影響，因此需要平衡旗下藝人與公司各項業務以尋求穩定發展。

　　北京商報記者?鄭蕊

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