幸福人壽超三成股權(quán)處于質(zhì)押或凍結(jié)狀態(tài)，股權(quán)拍賣遇冷再現(xiàn)流拍
近日，據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)信息顯示，幸福人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“幸福人壽”）有3筆股權(quán)在進(jìn)行二次拍賣，起拍價(jià)較評(píng)估價(jià)打8折，但均以流拍告終。另外，幸福人壽共有5位股東的股權(quán)處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)，合計(jì)質(zhì)押凍結(jié)股權(quán)數(shù)量約為31.47億股，占總股本的31.07%。業(yè)內(nèi)人士表示，目前社會(huì)資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的意愿降低，外部資本供給減少。
據(jù)最新一期償付能力報(bào)告顯示，2022年四季度末，幸福人壽的綜合退保率上升至7.66%，退保的產(chǎn)品類型主要為年金險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)，銷售渠道主要為銀行郵政。另外，幸福人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)銷售主要依賴于銀保渠道，隨著保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司手續(xù)費(fèi)及傭金支出成本升高。2021年，幸福人壽的手續(xù)費(fèi)及傭金支出為20.42億元，同比增長109.65%。
股權(quán)拍賣遭流拍
近日，幸福人壽有3筆股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所司法拍賣平臺(tái)進(jìn)行二次拍賣，但均以流拍告終。上述拍賣的3筆股權(quán)數(shù)量分別為1.68億股、1.65億股、1.33億股，起拍價(jià)分別為1.13億元、1.11億元、0.89億元，起拍價(jià)較評(píng)估價(jià)打8折。每筆股權(quán)的圍觀人數(shù)約為2200人次，但均無人報(bào)名。據(jù)了解，上述3筆股權(quán)曾于去年12月進(jìn)行首次拍賣，但均出現(xiàn)流拍。
此前，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布項(xiàng)目公告顯示，幸福人壽第四大股東深圳市億輝特科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“億輝特科技”）、第六大股東深圳市拓天投資管理有限公司（以下簡稱“拓天投資”）擬合計(jì)清倉出售約16.59億股股份，約占總股本的16.37%。該項(xiàng)目披露起止日期為2022年11月18日至2023年1月16日。據(jù)公開信息披露，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目并無最新進(jìn)展。
保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士徐行向《中國科技投資》記者表示，社會(huì)資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的意愿降低，外部資本供給減少，主要原因包括以下幾點(diǎn)：一是多數(shù)中小保險(xiǎn)公司難以提供長期穩(wěn)定的資本回報(bào)，導(dǎo)致現(xiàn)有股東缺乏增資意愿，對(duì)潛在投資人的吸引力不足；二是保險(xiǎn)監(jiān)管部門從嚴(yán)監(jiān)管公司治理，社會(huì)資本更加理性、不再盲目進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)，有意愿、有實(shí)力、滿足資質(zhì)要求的投資人較少；三是整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境承壓，部分保險(xiǎn)公司現(xiàn)有股東的經(jīng)營亦面臨較大壓力，增資能力和增資意愿下降。
據(jù)最新一期償付能力報(bào)告顯示，幸福人壽共有5位股東的股權(quán)處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)，合計(jì)質(zhì)押凍結(jié)股權(quán)數(shù)量約為31.47億股，占總股本的31.07%。第三大股東三胞集團(tuán)有限公司持有幸福人壽14.37億股股份處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)。億輝特科技持有該公司9.39億股股份均已處于凍結(jié)狀態(tài)，拓天投資有4.53億股被質(zhì)押、0.91億股被凍結(jié)。另外，第七大股東上海中房置業(yè)股份有限公司、第十七大股東神州風(fēng)采投資管理有限公司持有該公司的全部股份均處于凍結(jié)狀態(tài)。
“對(duì)于保險(xiǎn)公司的股權(quán)質(zhì)押情況，若股權(quán)質(zhì)押的相關(guān)利益主體同意，應(yīng)可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，只是轉(zhuǎn)讓的過程可能會(huì)比較麻煩；但是股權(quán)若被凍結(jié)，操作起來的難度會(huì)更大”，徐行補(bǔ)充分析道。
聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)合資信”）在幸福人壽2022年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告（以下簡稱“評(píng)級(jí)報(bào)告”）中指出，公司股權(quán)質(zhì)押比例較高，且部分出質(zhì)股權(quán)處于凍結(jié)狀態(tài)，部分出質(zhì)股權(quán)所涉及股東的經(jīng)營狀況惡化，需關(guān)注對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的影響。
保險(xiǎn)業(yè)務(wù)依賴銀保渠道
評(píng)級(jí)報(bào)告指出，2019-2021年，幸福人壽的綜合退保率分別為15.22%、15.5%、6.6%。2021年，由于公司中短存續(xù)期產(chǎn)品退保高峰已過，退保金規(guī)模及綜合退保率均較之前有所下降，賠付支出亦有所下降。據(jù)償付能力報(bào)告顯示，2022年一至四季度，幸福人壽的綜合退保率分別為4.97%、5.93%、6.6%、7.66%，呈不斷上升趨勢。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年四季度，60家人身險(xiǎn)公司的退保率平均值為4.01%，32家人身險(xiǎn)公司的退保率在3%以下。可見，幸福人壽的退保率不僅出現(xiàn)上升趨勢，亦高于同類公司的平均水平。
據(jù)了解，幸福人壽退保的產(chǎn)品類型主要為年金險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)，銷售渠道主要為銀行郵政。截至2022年四季度末，幸福人壽年度累計(jì)退保率居首位的產(chǎn)品為幸福團(tuán)體養(yǎng)老年金保險(xiǎn)（萬能型），退保率為61%；年度累計(jì)退保金額居首位的產(chǎn)品為幸福財(cái)富穩(wěn)贏年金保險(xiǎn)（A款），退保總金額為10.95億元。另外，幸福人壽退保金額前三位的產(chǎn)品，年度累計(jì)退保規(guī)模達(dá)17.8億元。
一位不具名的保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向記者表示，幸福人壽的退保情況說明該公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和銷售策略需要進(jìn)一步優(yōu)化和改進(jìn)，以滿足客戶需求以及提高產(chǎn)品競爭力。在退保方面，幸福人壽需注意保單的可持續(xù)性和風(fēng)險(xiǎn)控制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品創(chuàng)新，以提高產(chǎn)品的價(jià)值和客戶的滿意度。
評(píng)級(jí)報(bào)告還指出，幸福人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)銷售對(duì)銀保渠道的依賴度較高，渠道多元化程度有待提升。2021年，幸福人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入居前五位的保險(xiǎn)產(chǎn)品類型主要為終身壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)，銷售渠道均包括銀保渠道。同期，幸福人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)營銷渠道分別為銀保渠道、個(gè)人代理、團(tuán)險(xiǎn)渠道、其他渠道，占比分別為77.79%、15.96%、1.5%、4.74%。
隨著保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，幸福人壽的手續(xù)費(fèi)及傭金支出亦呈增長態(tài)勢。評(píng)級(jí)報(bào)告亦指出，2021年，公司手續(xù)費(fèi)及傭金率升高，成本控制能力有所弱化。2019-2021年，幸福人壽的手續(xù)費(fèi)及傭金支出分別為9.86億元、9.74億元、20.42億元，其中，2021年該項(xiàng)支出同比增長109.65%。
近三年，幸福人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入保持快速增長，凈利潤出現(xiàn)較大波動(dòng)。2020-2022年，幸福人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為96.55億元、131.28億元、198.17億元，分別同比增長17.07%、35.97%、50.95%；凈利潤分別為0.97億元、5.16億元、2.04億元，分別同比增長27.63%、431.96%、-60.47%。
上述保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士還表示，幸福人壽依賴銀保渠道展業(yè)可能是因?yàn)樵摴具€未建立起自身的銷售網(wǎng)絡(luò)和品牌影響力，增收不增利的情況則可能是因?yàn)樵摴镜某杀竟芾磉€需要進(jìn)一步優(yōu)化和控制。
針對(duì)幸福人壽股權(quán)拍賣、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等問題，記者致函幸福人壽，截至發(fā)稿，尚未獲得回復(fù)。
（中科財(cái)經(jīng)）
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