摩根大通資產(chǎn)管理公司首席投資官 Jed Laskowitz看好高評級公司債，認(rèn)為它們能挺過大西洋兩岸銀行倒閉引發(fā)的全球風(fēng)暴。
Laskowitz表示，他增持了投資級信貸，這一頭寸主要由現(xiàn)金提供資金。他表示，在“增長仍然緩慢、盈利仍不確定的世界”，投資級信貸提供了回報。
Laskowitz表示，盡管銀行業(yè)仍有很多事情要做，但當(dāng)局的迅速反應(yīng)將限制危機蔓延，因此沒有理由過度悲觀。與此同時，估值在拋售后更具吸引力，彭博全球信貸指數(shù)（Bloomberg global credit index），公司債券收益率幾乎是2018 以來平均收益率的兩倍。
本周初，金融股的上漲謹(jǐn)慎地提振了全球股市，而隨著市場對更廣泛震蕩的擔(dān)憂有所緩解，美國國債價格回落。
然而，風(fēng)險仍然存在。Laskowitz表示，美國經(jīng)濟硬著陸的危險有所增加，盡管美聯(lián)儲在上周加息后發(fā)表的聲明暗示緊縮政策即將結(jié)束。他對股票基本持中立態(tài)度，更青睞歐洲股票和以中國為首的新興市場股票，而不是北美股票。
Laskowitz表示：“重要的是不要在錯誤的時間投降，這往往發(fā)生在投資者的心理上——在底部賣出，在頂部買入。”“目前最明顯和最緊迫的危險是金融體系的安全，但這些事件被合理地隔離開來，并得到迅速處理。我們覺得已經(jīng)足夠穩(wěn)定了。”
“還沒到那一步”
Laskowitz正在密切關(guān)注美聯(lián)儲緊縮政策所導(dǎo)致的流動性減少和信貸狀況收緊對消費者、小企業(yè)和商業(yè)地產(chǎn)的影響。例如，信用卡余額已經(jīng)在上升。
“就目前而言，這些風(fēng)險不足以讓我們大幅減持股票頭寸，”他表示。“重要的是不要忽視機會。風(fēng)險在于，美聯(lián)儲收緊政策和更嚴(yán)重的衰退可能導(dǎo)致更嚴(yán)重的盈利衰退。但我們還沒有到那一步。”
Laskowitz自去年第四季度以來一直在增持投資級債券，因為他認(rèn)為美聯(lián)儲將放慢緊縮步伐，以避免為了給通脹降溫而“壓垮”經(jīng)濟。
在股票方面，他買入歐洲股票、減持美國股票。他更青睞大型股，而非小型股。
他表示，股票和債券回報之間的負相關(guān)性將有利于投資者。數(shù)據(jù)顯示，平衡型投資者（將60%的資產(chǎn)配置在股票上，40%的資產(chǎn)配置在債券上）去年的日子不好過，因為這是自1974年以來股票和債券首次同時下跌。這意味著債券無法緩沖股票的損失。
他表示：“考慮到收益率的起點，債券現(xiàn)在是解決方案的一部分，而不是問題。”“投資者應(yīng)該利用債券提供的穩(wěn)定性，作為應(yīng)對動蕩的股市環(huán)境的一種方式。”
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