摩根大通資產管理公司首席投資官 Jed Laskowitz看好高評級公司債，認為它們能挺過大西洋兩岸銀行倒閉引發的全球風暴。

　　Laskowitz表示，他增持了投資級信貸，這一頭寸主要由現金提供資金。他表示，在“增長仍然緩慢、盈利仍不確定的世界”，投資級信貸提供了回報。

　　Laskowitz表示，盡管銀行業仍有很多事情要做，但當局的迅速反應將限制危機蔓延，因此沒有理由過度悲觀。與此同時，估值在拋售后更具吸引力，彭博全球信貸指數（Bloomberg global credit index），公司債券收益率幾乎是2018 以來平均收益率的兩倍。

　　本周初，金融股的上漲謹慎地提振了全球股市，而隨著市場對更廣泛震蕩的擔憂有所緩解，美國國債價格回落。

　　然而，風險仍然存在。Laskowitz表示，美國經濟硬著陸的危險有所增加，盡管美聯儲在上周加息后發表的聲明暗示緊縮政策即將結束。他對股票基本持中立態度，更青睞歐洲股票和以中國為首的新興市場股票，而不是北美股票。

　　Laskowitz表示：“重要的是不要在錯誤的時間投降，這往往發生在投資者的心理上——在底部賣出，在頂部買入。”“目前最明顯和最緊迫的危險是金融體系的安全，但這些事件被合理地隔離開來，并得到迅速處理。我們覺得已經足夠穩定了。”

　　“還沒到那一步”

　　Laskowitz正在密切關注美聯儲緊縮政策所導致的流動性減少和信貸狀況收緊對消費者、小企業和商業地產的影響。例如，信用卡余額已經在上升。

　　“就目前而言，這些風險不足以讓我們大幅減持股票頭寸，”他表示。“重要的是不要忽視機會。風險在于，美聯儲收緊政策和更嚴重的衰退可能導致更嚴重的盈利衰退。但我們還沒有到那一步。”

　　Laskowitz自去年第四季度以來一直在增持投資級債券，因為他認為美聯儲將放慢緊縮步伐，以避免為了給通脹降溫而“壓垮”經濟。

　　在股票方面，他買入歐洲股票、減持美國股票。他更青睞大型股，而非小型股。

　　他表示，股票和債券回報之間的負相關性將有利于投資者。數據顯示，平衡型投資者（將60%的資產配置在股票上，40%的資產配置在債券上）去年的日子不好過，因為這是自1974年以來股票和債券首次同時下跌。這意味著債券無法緩沖股票的損失。

　　他表示：“考慮到收益率的起點，債券現在是解決方案的一部分，而不是問題。”“投資者應該利用債券提供的穩定性，作為應對動蕩的股市環境的一種方式。”

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