投資要點(diǎn)　　20230403-20230407，A股電力指數(shù)-0.40%，PE（TTM）估值21.8x；A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-1.19%，PE（TTM）估值10.5x。A 股電力指數(shù)-0.40%，其細(xì)分子板塊火電、水電、新能源發(fā)電變化幅度分別為-1.05%、-0.66%、+0.30%，A 股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-1.19%。看好電力資產(chǎn)的價(jià)值中樞回歸，建議關(guān)注央企、國(guó)企估值提升趨勢(shì)下的火電、水電龍頭央企價(jià)值，其中尤為推薦具備業(yè)績(jī)修復(fù)彈性的頭部央企。　　本周火電組合：華電國(guó)際+華能國(guó)際+浙能電力+粵電力A+皖能電力+寶新能源? 本周清潔電力組合：國(guó)投電力+川投能源+華能水電+中閩能源+長(zhǎng)江電力? 本周燃?xì)饨M合：新奧股份+九豐能源　　電力行業(yè)新聞：1）2023 年一季度，山西全省煤炭產(chǎn)量達(dá)到3.35 億噸，同比增長(zhǎng)8.9%，創(chuàng)單季度煤炭生產(chǎn)新高，產(chǎn)量位居全國(guó)第一。同時(shí)，一季度山西外送電量突破380.1 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)16.7%，創(chuàng)歷年一季度外送電量最好水平。新能源消納能力進(jìn)一步提升，新能源發(fā)電利用率達(dá)到98.02%。2）工信部公布2023 年1-2 月我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)情況，各環(huán)節(jié)產(chǎn)量創(chuàng)新高。其中多晶硅環(huán)節(jié)，1-2 月全國(guó)產(chǎn)量約17.6 萬噸，同比增長(zhǎng)超過60%。硅片環(huán)節(jié)，1-2 月全國(guó)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)超過78%。電池環(huán)節(jié)，1-2 月全國(guó)晶硅電池產(chǎn)量62.2GW，同比增長(zhǎng)57.5%。組件環(huán)節(jié)，1-2 月全國(guó)晶硅組件產(chǎn)量同比增長(zhǎng)62.2%。截至2 月底，硅料、組件等價(jià)格穩(wěn)中有降，單晶致密料價(jià)格區(qū)間在22.0-24.4 萬元/噸，單晶PERC 組件價(jià)格約1.75 元/W。　　電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：煤價(jià)：截至4 月7 日，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格1080 元/噸，周環(huán)比價(jià)格-0.9%。　　截至2023 年4 月7 日，秦皇島港動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)（Q5500）為1080 元/噸，廣東港印尼（Q4200）、澳洲煙煤（Q5500）到港價(jià)格分別為993、1137 元/噸，相比3 月31 日分別環(huán)比-0.9%、-0.5%、+0.1%。庫存：截至2023 年4 月7 日，秦皇島港動(dòng)力煤庫存657 萬噸，相比3 月31 日環(huán)比+5.8%，同比+30.6%。水庫流量：4 月7 日，三峽水庫站當(dāng)日入庫流量0.57 萬立方米/秒，同比-28.8%；三峽水庫站當(dāng)日出庫流量0.72 萬立方米/秒，同比-33.9%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格方面，截至2023 年4月7 日，國(guó)內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場(chǎng)價(jià)格為1.72 元/瓦，與3 月31 日的價(jià)格持平。　　截至4 月5 日，國(guó)產(chǎn)多晶硅料價(jià)格市場(chǎng)均價(jià)為24.50 美元/千克，周環(huán)比-1.05%。　　燃?xì)庑袠I(yè)新聞：廣西人大常委會(huì)公布了修訂后的《廣西壯族自治區(qū)燃?xì)夤芾項(xiàng)l例》。其中提到，燃?xì)庑孤﹫?bào)警切斷裝置的加裝、維護(hù)、更新費(fèi)用納入燃?xì)饨?jīng)營(yíng)者配氣成本，明確使用燃?xì)獾牟惋嫷葐挝粦?yīng)當(dāng)安裝燃?xì)庑孤﹫?bào)警裝置。鼓勵(lì)社會(huì)資本參與投資建設(shè)城鄉(xiāng)燃?xì)庠O(shè)施，有計(jì)劃推進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)燃?xì)夤芫W(wǎng)和設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)農(nóng)村地區(qū)使用管道供氣。　　燃?xì)庑袠I(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：國(guó)產(chǎn)氣出廠價(jià)格下跌8.57%，進(jìn)口氣出廠價(jià)格下跌1.90%。截至4 月7 日，上海石油天然氣LNG 出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)4698 元/噸，較3 月31 日下跌4.76%。國(guó)產(chǎn)氣方面，截至4 月7 日，液廠平均出廠4178 元/噸，較3 月31 日下跌8.57%。進(jìn)口氣方面，LNG 接收站平均出廠價(jià)5558 元/噸，較3 月31 日下跌1.90%。　　投資建議：　　電力行業(yè)：1）火電：聚焦2023Q1 業(yè)績(jī)修復(fù)與火電央企的價(jià)值重估，建議關(guān)注具備較高盈利修復(fù)彈性的地方火電企業(yè)浙能電力、粵電力A、寶新能源、皖能電力，推薦具備雄厚資產(chǎn)體量的火電央企平臺(tái)華能國(guó)際、華電國(guó)際、建議關(guān)注國(guó)電電力、內(nèi)蒙華電，2）水電：推薦華能水電、國(guó)投電力、川投能源、長(zhǎng)江電力；3）綠電：推薦三峽能源、中閩能源；4）核電：推薦中國(guó)核電。　　燃?xì)庑袠I(yè)：我們推薦新奧股份、九豐能源。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電光伏裝機(jī)成本上行風(fēng)險(xiǎn)，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電源利用小時(shí)下降風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，天然氣需求不及預(yù)期，原油價(jià)格波動(dòng)，來水情況不及預(yù)期、新能源補(bǔ)貼支付進(jìn)度不及預(yù)期。 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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