匯通網(wǎng)訊——北京時(shí)間周四（1月26日）21：30，美國(guó)公布四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，表現(xiàn)好于預(yù)期，但增勢(shì)已經(jīng)放緩，而同時(shí)公布的四季度核心PCE跌破4%，使得美聯(lián)儲(chǔ)料進(jìn)一步放慢加息步伐。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金探底6.6美元至1931.01美元/盎司后回補(bǔ)所有跌勢(shì)，呈區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。
北京時(shí)間周四（1月26日）21：30，美國(guó)公布四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，表現(xiàn)好于預(yù)期，但增勢(shì)已經(jīng)放緩，而同時(shí)公布的四季度核心PCE跌破4%，使得美聯(lián)儲(chǔ)料進(jìn)一步放慢加息步伐。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金探底6.6美元至1931.01美元/盎司后回補(bǔ)所有跌勢(shì)，呈區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。
美國(guó)四季度實(shí)際GDP年化季率初值錄得2.90%，為2021年第四季度以來(lái)新高，好于預(yù)期的2.60%，但不及前值3.20%。不過(guò)同時(shí)公布的美國(guó)第四季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值錄得3.9%，為2021年第一季度以來(lái)新低，預(yù)期值和前值分別為4%和4.70%。
其他的數(shù)據(jù)還有，美國(guó)12月耐用品訂單月率錄得5.6%，為2020年7月以來(lái)最大增幅，大幅好于預(yù)期的2.50%，逆轉(zhuǎn)前值收縮態(tài)勢(shì)。美國(guó)截至1月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得18.6萬(wàn)人，為2022年4月23日當(dāng)周以來(lái)新低，預(yù)期值和前值分別為20.50萬(wàn)和19萬(wàn)。
經(jīng)濟(jì)增勢(shì)已明顯放緩
隨著利率上升侵蝕需求，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭似乎已明顯放緩。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年下半年出現(xiàn)衰退，盡管與以往的經(jīng)濟(jì)低迷相比會(huì)顯得較為溫和。
摩根士丹利投資管理公司全球固定收益宏觀策略主管Jim?Caron說(shuō)：“如果我們陷入衰退，那將是一場(chǎng)比人們過(guò)去看到的要溫和的衰退?！?/p>
過(guò)去兩個(gè)月零售銷售大幅下滑，制造業(yè)似乎也加入了房地產(chǎn)市場(chǎng)的衰退行列。盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，但商業(yè)信心繼續(xù)惡化，最終可能會(huì)影響招聘。
Wells?Fargo?Securities的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sam?Bullard表示：“市場(chǎng)和大多數(shù)人都會(huì)仔細(xì)研究這個(gè)數(shù)字。最近公布的（其他）數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭正在繼續(xù)放緩。”
NatWest首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kevin?Cummins預(yù)計(jì)，今年第一季度GDP將下降1%。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是滯后的，四季度結(jié)束后似乎要挖一個(gè)大坑，因此一季度開(kāi)局將相當(dāng)疲軟。
科技行業(yè)以外的公司以及住房和金融等利率敏感行業(yè)在大流行期間努力尋找勞動(dòng)力后正在囤積員工。勞動(dòng)力市場(chǎng)彈性以及新冠疫情大流行期間積累的超額儲(chǔ)蓄支撐了支出。盡管如此，不斷惡化的商業(yè)環(huán)境將迫使企業(yè)放慢招聘速度并裁員。
對(duì)主要以信貸方式購(gòu)買(mǎi)的經(jīng)久耐用制成品的需求已經(jīng)減弱，一些家庭，尤其是低收入家庭，已經(jīng)耗盡了積蓄。企業(yè)在設(shè)備、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和非住宅結(jié)構(gòu)方面的支出可能提振增長(zhǎng)，但隨著商品需求下滑，企業(yè)支出失去了一些光彩。
滾動(dòng)衰退
盡管有明顯跡象表明，經(jīng)濟(jì)步入2023年更顯乏力，隨著需求放緩，企業(yè)可能會(huì)專注于減少倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存，而不是下新訂單，這將削弱未來(lái)幾個(gè)季度的增長(zhǎng)。
但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)經(jīng)濟(jì)將避免徹底衰退持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，而是會(huì)經(jīng)歷滾動(dòng)式低迷，即各行業(yè)依次下滑，而不是同時(shí)下滑。他們認(rèn)為，由于技術(shù)進(jìn)步和高度透明的美聯(lián)儲(chǔ)，貨幣政策從公布到最終體現(xiàn)效果的滯后時(shí)間比以前縮短，這會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)在更為強(qiáng)化的政策預(yù)期中運(yùn)行。
洛杉磯洛約拉馬利蒙特大學(xué)的金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Sung?Won?Sohn說(shuō)：“各行業(yè)正在輪流下跌，而不是同時(shí)下跌。滾動(dòng)式衰退始于房地產(chǎn)，現(xiàn)在我們正在看到與消費(fèi)相關(guān)的下一階段?！?/p>
美國(guó)銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael?Gapen表示，他已將經(jīng)濟(jì)衰退開(kāi)始時(shí)間點(diǎn)推遲到第二季度?！靶盘?hào)應(yīng)該是消費(fèi)受到抑制。懸而未決的問(wèn)題是個(gè)人支出下降了多少。近幾個(gè)月來(lái)，我們一直在說(shuō)經(jīng)濟(jì)放緩應(yīng)該蔓延到房地產(chǎn)以外的領(lǐng)域，進(jìn)入制造業(yè)。．．．．．．那個(gè)信號(hào)很清楚，對(duì)我來(lái)說(shuō)很有意義。但圍繞消費(fèi)的信號(hào)仍然非常好，在消費(fèi)萎縮之前你不會(huì)看到經(jīng)濟(jì)衰退?！?/p>
Amherst?Pierpont首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen?Stanley說(shuō)：“我知道各界普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫，但我對(duì)此持懷疑態(tài)度。我認(rèn)為短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)更具彈性，我們會(huì)跌跌撞撞地度過(guò)2023年?！比绻霈F(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，他預(yù)計(jì)2024年發(fā)生的可能性更大。
事實(shí)上，隨著商品需求下降，工廠生產(chǎn)已連續(xù)兩個(gè)月大幅下滑。科技行業(yè)裁員也被視為企業(yè)資本支出削減的信號(hào)。盡管住宅投資可能連續(xù)第七個(gè)季度下滑，這將是自房地產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)大衰退以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次，但有跡象表明房地產(chǎn)市場(chǎng)可能正在企穩(wěn)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息步伐，抵押貸款利率一直呈下降趨勢(shì)。
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