炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
來源：中國基金報
上汽頎臻總經理 陳小棟
2022年，資本市場在新冠疫情、美國加息、俄烏戰爭等多重不利因素共振下，出現較大幅度下跌，大部分投資者損失慘重。得益于絕對收益導向的盈利模式，上汽頎臻除少數產品出現個位數回撤，大部分產品仍然實現了正的投資收益，給委托人帶來較為滿意的回報。
展望2023年，我們認為，資本市場無論是整體還是結構性機會都相當充分。
首先，經過整整一年的調整，各類指數的估值都到了比較低的位置，尤其是代表大盤藍籌的滬深300，估值已經和2018年相仿，調整時間較其他指數更充分，整整兩年。滬深300成分股，是各行業或子行業的龍頭，反應的是我們經濟的基本盤，其調整時間和幅度，已經充分反應了這幾年疫情對經濟的重大不利影響。二十大以后，中央對疫情已經開始了重大調整，對經濟也已經開始了一些重大部署，市場已經有所反應，只不過由于放開后各地疫情爆發，快速達峰，帶來短期陣痛，中和了市場的反應。但疫情爆發有其自身規律，基本上幾個月時間，是短期效應；而政策的重大部署是長期效應，尤其是今年兩會，我們有理由期待新一屆政府領導班子更加具體的振興經濟的措施。而彼時疫情大概率已經過峰，此消彼長，市場信心將獲得巨大的提振！
其次，結構化的機會將精彩紛呈。一些熱門行業將呈現新的特點，比如新能源汽車，將進入2.0階段。1.0階段主要投資機會體現在與鋰電池相關的行業，但2.0階段主要是新能源車的智能化階段，與智能化網聯化相關的核心組件、芯片、連接器等，以及與汽車娛樂和游戲相關的軟硬件的投資機會應該被重視。
還有，中國經濟目前的發展階段，可以認為是高端制造的加速發展階段，從宏觀投資數據可以得到驗證：2022年1-11月，統計局口徑下，固定資產投資完成額增長5.3%，其中結構分化極大，房地產增速-9.8%，基建是11.65%，高技術產業固定資產投資完成額同期增長19.9%。這一階段，將涌現大量的進口替代型高端制造企業，隨著這些企業在國內的滲透率不斷提升，實力不斷增強，進而將通過出口在全球替代國外高端制造。
另外，消費受疫情影響最大，社會消費品零售總額增速2020年2021兩年復合增速在3.98%，2022年1-11月同比增速甚至掉到了-0.1%，較之2018、2019年的數據是斷崖式下跌。在回歸正常生活以后，消費的逐步恢復可以期待，隨著國家在某些領域刺激消費政策的出臺，消費的熱點也將顯現。另一方面，在全球的發展歷史上，我們看到的是工業能力越強的國家消費比重也是越高的，因此我們的制造升級也會對我們的消費升級提供長期支撐。
此外，中國的軍事工業也到了加速發展階段，一方面，軍事工業完全自主可控，另一方面，我們軍事開支占GDP比重還很低，雖然總金額排名第二，但與美國相比，還有3-4倍的差距。短期看我們需要維護國家安全和統一；長期看，我們需要有與大國地位相適應的軍事力量，這也是維護國際和平的需要。軍工的機會更多可能出現在航空航天產業鏈、導彈相關產業鏈和軍隊信息化產業鏈等領域。當然，結構化投資機會可能還不止局限于上述幾個領域。
上汽頎臻始終以絕對收益為導向，力爭在長期維度下，以遠小于市場的回撤，獲得遠高于市場對標的收益水平。上汽頎臻的這種投資理念和基于此形成的投資特色，不僅獲得了主管機構、上汽集團及其體系內企業的認可，也逐步在市場化募資的進程中嶄露頭角。上汽頎臻獲得了國信證券、光大證券（維權）、中金公司、招商證券等頭部券商的自營資金委托投資，也在國信證券、光大證券、長江證券和聯儲證券的代銷渠道順利發行了零售端的產品。后續，上汽頎臻將繼續服務和拓展以機構為主的客戶群體，同時，適當擴大面向零售端高凈值個人的產品發行。無論服務哪類客戶，上汽頎臻都將不忘初心、不負所托，始終堅持絕對收益導向，為委托人創造價值。
值此新春佳節來臨之際，我謹代表公司全體員工向大家致以真誠的祝福，也向各位合作伙伴致以衷心的感謝！春秋代序，歲月崢嶸。祝大家新年歡愉且勝意，萬事皆可期?。ū靖逵?023年1月初由管理人撰寫提供）
【個人簡介】
陳小棟，華南理工大學物理電子學士、工商管理學碩士；超過26年證券投資從業經歷；1996年進入證券行業從事投資工作，先后在多家證券公司自營部、資產管理部擔任投資經理、投資總監和總經理。2014年4月加盟上汽投資，組建資產管理事業部，并于2018年成立上汽頎臻（上海）資產管理有限公司（以下簡稱“上汽頎臻”）。現任百億私募上汽頎臻總經理兼投資總監，有豐富的投資經歷和投研團隊培養、管理經驗。
標簽：
