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3月14日， 由新浪財(cái)經(jīng)主辦的315投資者保護(hù)論壇召開，上海國瓴律師事務(wù)所首席合伙人高慧律師出席論壇并發(fā)表主題演講?！?/p>
他指出中介機(jī)構(gòu)要正確面對(duì)證券市場(chǎng)的懲罰機(jī)制。新的證券法修訂以來，我們講有兩個(gè)重大的變化，一個(gè)是懲罰機(jī)制，一個(gè)是賠償機(jī)制。也就是說對(duì)中介機(jī)構(gòu)的壓力來自兩個(gè)，一個(gè)是懲罰機(jī)制，一個(gè)是賠償機(jī)制。
先說懲罰機(jī)制，從交易所到證監(jiān)會(huì)，有自律監(jiān)管措施，紀(jì)律處分，監(jiān)管措施，證券市場(chǎng)禁入措施，行政處罰，比如說市場(chǎng)監(jiān)管，對(duì)中介機(jī)構(gòu)壓力最大的是一旦有了警示函和監(jiān)管措施，對(duì)中介機(jī)構(gòu)來講職業(yè)生涯就結(jié)束了。從業(yè)人員領(lǐng)到了警示函，市場(chǎng)自然就會(huì)進(jìn)行淘汰選擇。因?yàn)槟銢]有勤勉盡責(zé)，這個(gè)律所甚至這個(gè)團(tuán)隊(duì)，不管是律師還是保薦人，會(huì)計(jì)師事務(wù)所還是注冊(cè)會(huì)計(jì)師，都有可能終身禁入，整個(gè)懲罰機(jī)制現(xiàn)在非常健全。
不僅是從監(jiān)管的角度，沒一罰十，很多券商還是有這個(gè)能力的，但實(shí)際上也是很難的。像平安證券，很多券商因?yàn)槠墼p發(fā)行上市或者因?yàn)闆]有勤勉盡責(zé)損失非常嚴(yán)重?？赡芤粏螛I(yè)務(wù)就結(jié)束了自己的職業(yè)生涯，這個(gè)過程中還沒有到新的證券法，整個(gè)中國資本市場(chǎng)雖然證券法已經(jīng)實(shí)施三年了，還沒有哪各機(jī)構(gòu)因?yàn)樾碌淖C券法實(shí)施，按照新法去處罰中介機(jī)構(gòu)的案例。之前都是按照原來的舊法，在整個(gè)資本市場(chǎng)來說，對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所中介機(jī)構(gòu)壓力非常大，從審計(jì)的角度來說，因?yàn)槁伤蜁?huì)所、券商各自的職責(zé)范圍是不太一樣的。會(huì)計(jì)師事務(wù)所在整個(gè)上市過程中的作用更大一點(diǎn)，大家看所有的虛假陳述、欺詐上市、財(cái)務(wù)舞弊，大部分與財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)有關(guān)。不光中國，美國也是一樣，大家其實(shí)很少看到律師事務(wù)所在整個(gè)資本市場(chǎng)服務(wù)過程中，因?yàn)檫@件事情導(dǎo)致它破產(chǎn)或者終止職業(yè)生涯，相對(duì)是比較少的，說明律師在整個(gè)資本市場(chǎng)服務(wù)的過程中對(duì)合規(guī)的要求還是非常高的。
第二個(gè)剛才也講到了刑法，欺詐發(fā)行上市這一塊，原來大家可以看到康美藥業(yè)，可能判刑三年以下，基本上都是這樣的。但是新的刑法修正以后，最高可以判到十五年有期徒刑，這個(gè)刑法是跟國際接軌的。像美國最高也可以達(dá)到二十五年的監(jiān)禁，這是我們講中國的資本市場(chǎng)和國際資本市場(chǎng)保持了相對(duì)的治理結(jié)構(gòu)，治理經(jīng)驗(yàn)，相對(duì)都是先進(jìn)的，也是匹配的。
接下來大家也看到像中國證監(jiān)會(huì)發(fā)的關(guān)于證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法，以及國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范審計(jì)秩序促進(jìn)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)健康發(fā)展的意見，都是在督促和盡最大可能的讓中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界更加明確，包括司法部也在制定律師事務(wù)所從事證券業(yè)務(wù)管理辦法的修訂，原來的文件是比較早的。
全面注冊(cè)制之后，無論是券商還是會(huì)計(jì)師事務(wù)所，還是律師事務(wù)所，壓力都是非常大的。不光是有外部的懲罰機(jī)制，賠償機(jī)制，還有問責(zé)機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)的隔離機(jī)制，包括保薦人，不光有職業(yè)評(píng)價(jià)機(jī)制，白名單、黑名單，甚至有退出機(jī)制，你賺了錢還要退出來，包括所有執(zhí)業(yè)人員的錢，未來是全方位的監(jiān)管。
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